歌尔股份紧盯的智能硬件，是一门怎样的生意？

2022年全年及2023年第一季度，歌尔股份归母净利润同比有所下降。公司相关负责人表示，计提相关资产减值准备导致2022年度净利润出现下滑，但公司业务基础不会动摇

《投资时报》研究员 吕贡

(相关资料图)

疫情褪去、经济回暖，歌尔股份有限公司（下称歌尔股份，002241.SZ）业绩如何？

近日，歌尔股份接连披露2022年财报和2023年一季报，数据显示，该公司营业收入分别同比增长34.10%、19.94%；归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）分别较上年同期下降59.08%和88.22%。

值得关注的是，去年11月，歌尔股份曾收到来自境外某大客户对公司一款产品的停产通知。市场普遍分析认为，该事项对公司之后的生产经营会形成一定挑战。

对此，歌尔股份相关负责人向《投资时报》研究员表示，前述事项，主要与公司某一款智能声学整机新产品项目生产过程中出现波动有关。在该事项发生后，公司管理团队积极应对，与客户密切沟通并推动后续解决。

对于未来发展，歌尔股份方面始终持积极乐观态度。一方面，该公司坚信上述偶发事件不会削弱公司核心竞争力，亦不会改变公司长期稳定、健康发展大趋势。另一方面，该公司认为，虽然全球宏观经济下行压力仍存在，经济复苏动力不足，但公司精密零组件和智能硬件业务仍有继续成长的机会。

歌尔股份相关负责人向《投资时报》研究员表示，公司将坚持“精密零组件+智能硬件整机”产品战略，把握传密光学器件和模组、传感器、微系统模组、VR虚拟现实、AR增强现实等领域内的新产品机会，以及关注和跟进在汽车电子、微显示等领域内的新业务方向和机会。

公司长期稳定发展趋势不变

歌尔股份主营精密零组件、智能声学整机和智能硬件三类业务，主要服务于全球科技和消费电子行业领先客户，为客户提供精密零组件和智能硬件的垂直整合产品解决方案，以及相关设计研发和生产制造服务。

《投资时报》研究员注意到，或是由于上述业务特性，歌尔股份对于所服务的部分大客户具有一定依赖性。以近几年数据为例，该公司来源于前五大客户销售金额合计占当期总销售金额的比重，从2019年69.26%一路攀升至2022年87.91%。且该公司第一大客户长期贡献四成以上销售额。

去年11月，歌尔股份被境外大客户通知暂停生产一款智能声学整机产品。彼时，关于这一大客户的身份，大部分猜疑声音均指向“苹果”，由此引发的各种猜测或也对该公司正常生产经营造成一定挑战。

对此，歌尔股份相关负责人向《投资时报》研究员称，“前述事项，主要与公司某一款智能声学整机新产品项目生产过程中出现波动有关。在该事项发生后，公司管理团队积极应对，与客户密切沟通并推动后续解决。稳定改善客户关系，保障其他业务合作正常开展，公司增加计提了相关资产减值准备，因而导致2022年度净利润出现下滑。”

该公司相关负责人进一步表示，2022年受欧美宏观环境经济下滑、通货膨胀、消费不振等影响，整个A股市场呈疲软态势。同时，消费电子行业不景气，全球经济下行与消费者需求疲软等因素影响下更换周期拉长，也影响了整个电子消费行业业绩。但公司坚信，此次偶发事件不会削弱公司的核心竞争力，不会动摇公司的业务基础，不会改变公司长期稳定、健康发展的大趋势。

歌尔股份2022年客户情况

数据来源：公司财报

VR/AR或成未来重点关注方向

《投资时报》研究员注意到，发展至2022年，歌尔股份智能硬件产品收入已占据该公司当期总收入比重的六成以上，达60.14%，逐渐成长为该公司主要收入来源。至于其他精密零组件、智能声学整机以及其他业务收入占比，则分别占13.35%，24.67%和1.84%。

拉长时间维度，近年来歌尔股份在智能领域持续加大经营力度，智能硬件业务营业收入也从2018年的66.27亿元逐年增长至2022年的630.82亿元，其间增长约852%。其中，2022年在较高营收基数之上，继续同比增长92.27%。

那么，智能硬件究竟是一门怎样的生意？未来带给歌尔股份的助力又有多大？

《投资时报》研究员深入了解到，歌尔股份的智能硬件业务所聚焦产品方向涵盖娱乐、健康、家居安防等，主要产品包括VR虚拟现实产品、AR增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件、智能家居产品等等。得益于该业务发展，歌尔股份营收和行业地位得到一定提升，同时还获得过诸如中国制造业民营企业500强第67位等荣誉。

从行业大背景来看，随着5G等技术进步，智能产品领域增长势头稳定、旺盛。据相关机构IDC统计，2022年全年，全球TWS智能耳机产品出货量约3.4亿台，同比增长约13%；智能可穿戴领域内具代表性的智能手表产品，总出货量约1.49亿台，同比增长约9.4%。可见，行业市场潜力巨大。

对于这一领域，歌尔股份同样充满信心，公司相关负责人向《投资时报》研究员表示，“未来歌尔股份将继续保持战略定力，深耕元宇宙赛道，并积极拓展汽车电子等业务，同时向产业链上游拓展，加大研发投入，坚持自主创新，提升核心竞争力，深化与全球顶级客户合作。全力以赴推动企业经营业绩的稳健增长，为社会、客户、行业创造价值。”

《投资时报》研究员注意到，全球科技和消费电子行业仍呈集中化竞争趋势，且在元宇宙、汽车电子等赛道，更有新老玩家同场竞技，未来，歌尔股份如何践行VR/AR布局值得关注。